Fitch Ratings alerta que la regulación limita el crecimiento del mercado de deuda aseguradora en América Latina
No obstante, esta calificadora destacó que la innovación financiera está impulsando el acceso al crédito.
Fitch advierte que romper la regla fiscal pasará factura a las calificaciones
El mercado de deuda del sector asegurador en América Latina avanza en un proceso de transformación que combina innovación, prudencia y desafíos estructurales, según un reciente informe de Fitch Ratings.
Esta calificadora sostiene que las reformas regulatorias, la expansión del crédito privado y el desarrollo de soluciones tecnológicas impulsadas por las fintech están fortaleciendo este ecosistema financiero, pese a que persisten algunos retos.
Así mismo, destacó que un marco regulatorio más claro y adaptativo será determinante para consolidar un mercado de deuda más dinámico; ya que si bien los controles existentes buscan garantizar la estabilidad del sistema y proteger a los asegurados, las normas demasiado rígidas han limitado la capacidad de las aseguradoras para acceder a nuevas fuentes de financiamiento.
Para ellos, esto ha reducido su flexibilidad operativa, restringido la profundidad del mercado y frenado la competitividad frente a otras regiones emergentes y debe tener atención prioritaria por parte de las autoridades de la región, incluyendo a Colombia.
Según Fitch, el volumen total del mercado de deuda del sector asegurador en América Latina alcanzó alrededor de US$2.600 millones al cierre del segundo trimestre de 2025 y aunque esta cifra muestra un crecimiento sostenido, representa apenas una fracción del mercado global, valorado en cerca de US$1,3 billones.
“La falta de protocolos y estándares uniformes para la emisión de bonos obstaculiza el desarrollo de un mercado de deuda dinámico y accesible para el sector asegurador. Avanzar hacia lineamientos transparentes y estandarizados, junto con mayor flexibilidad para instrumentos híbridos y subordinados, ayudaría a mejorar el acceso del sector al financiamiento”, resaltaron.
De igual forma, por medio de una compilación de cifras reseñaron que el segmento de seguros de vida concentra el 68% del total de emisiones de deuda en la región, mientras que los seguros generales participan con el 32%. Chile lidera el mercado con el 40% de la emisión total, seguido de Colombia con un 24% y Brasil con un 16%.
En la lista también aparecen Perú con un 14% y México con un 6%; ante lo cual, Fitch explica que esta concentración revela una base de emisores limitada, que restringe la liquidez y profundidad del mercado regional, así como una oportunidad de crecimiento hacia el futuro.
“Comparado con otros mercados emergentes, el mercado de deuda del sector asegurador latinoamericano sigue subdesarrollado, aunque con alto potencial de crecimiento. Obstáculos estructurales como las regulaciones estrictas, la dependencia de grupos financieros multinacionales y la preferencia por el reaseguro han limitado la capacidad de las aseguradoras para diversificar fuentes de financiamiento y reforzar su solvencia, reduciendo la profundidad y accesibilidad del mercado”, acotaron.
Con base en lo anterior, la agencia advierte que la ausencia de protocolos uniformes para la emisión de bonos es uno de los principales obstáculos que enfrenta la región y por eso sostiene que avanzar hacia lineamientos más transparentes y estandarizados, junto con una mayor flexibilidad para los instrumentos híbridos y subordinados, sería clave para mejorar el acceso de las aseguradoras al crédito y fortalecer su perfil financiero.
En la actualidad, las emisiones de deuda se realizan tanto a nivel operativo como a nivel de las compañías matrices. Sin embargo, las regulaciones que limitan los volúmenes de emisión en las aseguradoras operativas aumentan los costos de financiamiento y debido a ello, Fitch detalla que los recursos obtenidos se destinan principalmente a refinanciar pasivos, cumplir con requisitos regulatorios, fortalecer reservas y financiar proyectos corporativos.
A pesar de las restricciones, Fitch Ratings reconoce señales alentadoras, ya que en países como México y Brasil comienzan a surgir innovaciones financieras que pueden marcar un punto de inflexión e instrumentos como los bonos catastróficos y las cartas de riesgo asegurador abren la puerta a una mayor participación del capital internacional y pueden contribuir al desarrollo de un mercado más resiliente y sofisticado.
No obstante, dejaron claro que los inversionistas se mantienen cautelosos ante la falta de datos específicos del sector, la baja frecuencia de emisiones y la liquidez limitada y que los márgenes estrechos también han reducido el atractivo de nuevas colocaciones de deuda, lo que ha afectado tanto la escala como la frecuencia de las operaciones.
Por último, Fitch enfatiza que la transparencia, la gobernanza corporativa y la innovación deben convertirse en los pilares del crecimiento del mercado asegurador latinoamericano y concluye que el desarrollo sostenible del mercado de deuda del sector asegurador dependerá de la capacidad de los países para equilibrar la protección al consumidor con una regulación moderna y flexible.
